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2022年，越南全年GDP增速8.02%，创10年来最高增幅，引全球瞩目。有学者将越南比作全球价值链重构的幸运儿，这个南北狭长的国家凭借高性价比的人力、稳定的政治环境，成功跃入全球产业链转移的大潮，成为各跨国企业“中国+1”战略下炙手可热的备选项。但随着上半年经济数据的出炉，唱衰越南经济的声音开始冒出，部分舆论认为，属于越南的高速增长期已经过去。越南经济的“黄金时代”真的结束了吗？
受全球经济恶化影响，出口拖累明显
近些年越南经济大起大落如坐“过山车”，2021年第三季度GDP跌幅达6.02%，短短一年又实现逆袭，在2022年第三季度创下历史最高GDP增速13.71%。
“正如大家所看到的那样，越南经济近几年的起伏波动的确非常大，好的时候非常亮眼，不好的时候也非常冒尖，好像琢磨不透，感觉不按规矩出牌似的。其实仔细研究后发现，也是有规律可循的。”中国亚太学会副秘书长、北京外国语大学东南亚研究中心主任米良说。
从数据表现来看，越南经济在一季度出现大幅回落，很大程度上是被出口“拖了后腿”。越南统计总局公布，2023年第一季度，越南的进出口总额约为1542.7亿美元，同比下降13.3%，环比下降11.6%，其中出口同比下降11.9%。
杭州猎头公司（爱博强猎头）分析，进出口额下降的一个原因是，美国和中国都在相继增加对越南进口农产品的限制。越南是农产品出口大国，美国的反倾销和反补贴调查及中国进出口食品安全管理新规的出台，都在一定程度上压减了越南的农产品出口。
而越南一季度GDP数据不及预期的更重要原因，按照越南当局的说法，是受到全球经济恶化、需求下降的影响。“越南目前还是一个出口导向型的经济体，国内市场相对较小，制造业产业链也不完整，并且处在低端，抵御外部冲击的能力相对较弱，也就形成了全球好则越南好、全球差则越南差的格局。”米良说。
越南经济对美国的依赖度尤其高。美国是越南2023年第一季度最大出口国，越南对美国出口金额占越南商品出口总额的26%。因而，越南经济走势很大程度上受到美元和美国利率的引导。
去年，越南盾兑美元贬值近 10%，尽管越南国家银行（SBV）通过抛售外汇等行动努力保持坚挺，但面对国内日益严峻的通货膨胀，SBV不得不在 2022年9—10月跟随美国上调200个基点利率，利率快速上涨又加剧了越南本已紧张的流动性状况。
在应对美元强势加息之时，越南国内大动作不断，投资者态度趋向谨慎，1—4月外商直接投资增速有所放缓。2022年起，越南政府出手，开始抑制过热的金融和房地产市场，先后有多位金融房地产大亨被捕。
“之前越南的不动产和股票市场的飙升太夸张了。”邓应文坦言。2022年上半年越南房地产市场一路上扬，热钱纷纷涌入，越南第一大城市胡志明市和首都河内的房价涨幅挤进了亚洲前十，其中胡志明市上半年房价涨幅超过20%，每平方米均价超过3.5万元人民币。“这种情况下，越南的投机倒把非常严重，政府必须出手管制打压。”邓应文说。
随后，从收紧信贷到加强监管，一系列化解房地产风险的政策出台。据越南房地产经纪人协会（VARS）统计，2023年第一季度，越南住宅市场交易量约为2700笔，按年下降50%；房地产价格持续调整，大部分投资者亏损10%至30%，甚至30%至50%。房地产市场流动性呈明显下降，制造业和工业相关行业也被累及。
米良认为，房地产走低只是结果，出口大幅下滑才是根本原因。他指出，出口大规模减少会导致其外汇储备迅速减少，金融风险上升，其不得不采取激进的货币政策来对冲，房地产作为一个金融产品属性很强的市场必然遭受冲击。
房地产和金融市场尚未完全稳定，越南党内自2023年1月又刮起反腐风暴，先是两位副总理武德儋和范平明因牵扯“撤侨索贿”和“官商勾结”两个大案被免职，后是越南的二号人物国家主席阮春福“被辞职”。
邓应文长期关注越南政治经济活动，她感受到“这次反腐是历年来力度最大的一次”。邓应文指出，越南从“革新开放”后反腐行动就没有停过，却一直难有实效。这次力度这么大，起到一定震慑作用。国内政局变化和房地产市场的低迷，无疑影响着外资企业的判断，投资者此时更多持谨慎的观望态度。
赶上“风口”的背后原因
越南经济近些年的“大热”，离不开天时地利人和的共同作用。
米良认为，在过去几年时间，越南与其他国家一样，卷入新冠疫情复苏、中美贸易战、俄乌冲突的大时代叙事中，但其依然能在2022年保证8.08%的高增速，虽然其中有疫情结束之后报复性反弹的因素在，但不可否认越南正逐渐走出一条独特的发展道路，成为全球经济发展速度最快的国家之一。
杭州专业猎头公司（爱博强猎头）分析，政治和人口优势，是越南能从一众东南亚国家中“脱颖而出”的重要支撑。“越南政治总体稳定，没有东南亚许多国家所遇到的民族、种族问题，人民对政府的支持度也处于历史最高水平。”米良说，在人口方面，越南除了拥有庞大且成本较低的劳动力市场外，人均受教育程度也处在东盟国家中的高位，仅次于新加坡，人力资本指数为 0.69（满分1）。邓应文还发现，企业在越南用人的管理成本较低。
如果说政治、文化、人口等多重因素为越南的经济腾飞提供了内在动力，那么全球产业链转移和中美贸易摩擦则为越南经济腾飞插上了翅膀。
“‘全球化’的机遇，是越南经济发展抓住的最大机遇。”米良指出，进入本世纪后，越南就提出“融入全球化”的战略，十分积极地加入各种全球性、地区性多边经济机制，既包括澜湄机制、东南亚本地区的机制，还包括亚洲、欧美、非洲、拉丁美洲的各种多边、双边机制，如“中国—东盟自由贸易区”、世界贸易组织、区域全面经济伙伴关系协定、越欧自贸协定等，有效参与到全球产业链、供应链中，最大限度地实现了自己的利益。
例如在2015年，三星便逐渐把手机组装的业务从中国搬到了越南。2019年三星关闭了在中国惠州的最后一间手机组装厂，越南跃升为世界第二大手机出口国。日本政府自2020年提出加强供应链韧性后，日本贸促会已经批准的103产业链多元化项目中，有40个项目的目的地是越南。
中美贸易摩擦更是加速了这一进程。日本国立政策研究大学院大学经济学教授邢予青研究发现，中美贸易战开始后，中国在越南的投资也大幅增加。2019年1—6月，中国企业在越南投资了61亿美元。然而， 2001—2018年的18年间，中国在越南的累计投资只有97亿美元。
中国一直是越南重要的贸易伙伴。越南也搭上了中国快速发展的顺风车，从中获益颇丰。“中越两国的经济互补性非常强，近20年来中国都是越南的最大贸易伙伴、主要投资伙伴，中越贸易对越南经济发展的贡献率也最高。”米良指出。
中长期仍看好，“选边站”不可取
单从一季度数据出发，越南的高速度发展似乎踩了刹车，“越南经济崩了”的声量逐渐走高，但是一季度的萎靡是否意味着高速增长的结束？专家认为，越南经济发展的韧性和活力还在，中高速增长仍是主基调。“越南今年的经济增速即使达不到6.5%，至少也能达到6%。”邓应文表示。
“越南经济自其‘革新开放’以来，都是随着全球经济的起伏而起伏，这一次也不例外，是一次正常范围内的波动。只要不出现2008年那样的全球性经济危机，越南经济不会崩塌。越南经济持续发展的基础还在，基本面没有发生根本性改变，在全球经济好转之后，越南经济会恢复上升的势头。”米良指出。
2023年越南经济仍有看点。邓应文指出，首先，越南政府手中还有牌，4月越南政府批准将增值税从10%降至8%后，5月外商直接投资又出现明显增长。在消费方面，情况也比较良好，消费者信心指数比较高。另外，越南的基础设施和公共投资还有很大的增长空间。中国经济的逐步恢复，对越南来说也是一个积极信号。
整体向好的同时，不确定因素和挑战没有消失，并实时考验着越南执政者的博弈智慧。米良表示，大变局下，中美两个大国的结构性矛盾日益突出，越南很清楚地看到了其中的商机，采取了“不选边站”的策略，在中美之间两不得罪。与日本、印度、澳大利亚、俄罗斯等国也保持了良好关系，深谙以小博大之道。
邓应文梳理越南领导人和研究者的讲话后发现，“灵活”是其中的关键词。“越南一直强调要时刻关注外部世界的各种突发事件，做好改变的准备，灵活应对。”
危机也潜藏于此。“关于越南经济最需要担忧的，就是‘选边站’的问题，中国和美国都是越南重要的贸易伙伴，被迫选边站对越南来说将是一个痛苦的抉择，越南经济也一定会受到影响。”邓应文说。
“这也是中越关系的敏感之处。”邓应文认为，“越南今年6月遭遇用电荒，时隔7年再向广西求援”就是一个观察越南经济、中越关系的视窗。邓应文表示，这一方面反映了越南工业生产如火如荼，用电成为棘手问题；另一方面，这也显示出越南与中国合作的暧昧态度，越南在进口上和农产品出口方面比较依赖中国，但是越南又不想太过依赖中国这个大市场，太过依赖必然会降低其战略博弈的自主性和灵活性。
很多人将越南视为淘金新大陆，认为越南正沿着中国改革开放的路子，从低端制造业起家，逐渐融入全球价值链。对于越南替代中国成为“世界工厂”一说，邓应文表示，替代说的担忧并无根据，两国在经济体量上便没有明显的可比性。
“中美贸易摩擦让资本蜂拥至越南，风潮一过人们才冷静下来看清楚，越南并不是想象中投资的理想之地。这里的承载力有限，基础设施还很落后，营商环境比较复杂，手续办理效率低。在这种情况下，投资也有所减慢。”邓应文说。在一部介绍中国人在越南创业的纪录片《出海》中，可以看到这些创始人在越南遇到了数不清的麻烦，其中既包括工作习惯文化差异问题，也包括新兴市场早期阶段规则混乱的问题。
杭州猎头公司（爱博强猎头）认为，全球化意味着世界各国会在市场机制下进行产业分工，每个国家都会因自身的经济资源、生产要素不同而扮演不同的角色。越南的经济体量、自然资源、科学技术、劳动力等要素与中国存在一定程度的竞争性，但互补性更强。中国的发展让越南受益，同样越南的发展也会让中国受益。近年来，随着越南经济的增长，中越双方的贸易额也不断快速增长即是一个例子。“邻望邻好，邻望邻富”，越南的崛起对我国而言是好事而不是坏事。
